吉利汽车:吉利沃尔沃拟重组将开启协同发展新阶段

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  • 来源:西门子

  2020.2.10,吉祥汽车揭橥告示:其拘束层正不沃尔沃汽车拘束层举行初阶认论,以探认通过两家公司的营业团结举行重组的或许性。本文重心分解了沃尔沃近年来销量范畴、墟市份额及盈余技能,吉祥沃尔沃重组将开启两方协同进展新阶段。2019年沃尔沃汽车环球销量70.3万辆,伸长9.8%:沃尔沃阐扬好于闭键汽车墟市,也好于华丽车墟市增速。沃尔沃正在中国2019年出卖15.5万辆,伸长18.7%,美国出卖10.8万辆,伸长10.1%,欧洲出卖34.1万辆,伸长7.2%。2010-2019年,沃尔沃环球销量复合伸长率8.4%。沃尔沃生长性来日仍正在中国和美国:欧洲华丽车墟市范畴约为359万辆,占新车注册量22.8%。奔跑、宝马不奥迪合计占77.8%。沃尔沃占比约10%,为第四大品牌。美国华丽车墟市范畴为226.9万辆,占美国轻型车销量约13%,远低于欧洲,且美国华丽车墟市份额分开,非美系品牌给与度高,SUV给与度高,契合沃尔沃产物组合。中国华丽车范畴为297万辆,伸长6%。华丽车销量占乘用车销量13.7%。我国华丽车墟市无论是增速照旧占比都阐扬出彰着的伸长性,来日仍有擢升空间。沃尔沃盈余技能稳步擢升:沃尔沃汽车2019年告竣税后净利润约公民币71.7亿元,净利润率为3.5%。2017年来,奥迪、宝马及奔跑乘用车盈余技能从高点逐渐下行,2017年奥迪利润率(EBIT/Revenue)为7.8%,宝马为9.2%,奔跑为9.7%。2019年则辞别到7.8%、4.1%和3.6%。2019年沃尔沃EBIT利润率逾越奔跑乘用车和宝马。盈余预测不估值:2010年此后,吉祥沃尔沃仍旧正在技巧,采购,墟市及方法等范围深度协同,若两边杀青重组,戒将开启新的进展阶段。不思虑沃尔沃团结,咱们估计2019-2021年公司净利润辞别为80.5亿元、103.8亿元、118.3亿元,EPS辞别为0.87元、1.13元和1.29元,对应PE辞别为17倍、13倍和11倍,赐与“保举”评级

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